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′三日涨超8% 下游消费能否支撑仍待观察

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€€来源:证券时?/p>

€€证券时报记€?赵黎€

€€经历前期回调,在下游€求向好预期下,有色商品整体迎来回涨€?/p>

€€??1日大涨近5%后,22日国内期货市场上沪锡主力合约2303再度领涨,盘中一度涨?%,当日收?.87%?/p>

€€行业分析人士认为,近期锡期现价格上行应以反弹谨慎对待。后期锡价能否维持强势,还要观察下游€求实际表现€?/p>

€€′获显著回?/p>

€€近两日国内期货市场上沪锡主力合约连续领涨,€现货市场,′也在1?0日的24.3万元/吨的年内高点连续回落??7日的低点20.6万元/吨后,连续拉?个交易日,强势反?.08%?2.27万元/吨€?/p>

€€百川盈孚分析显示,市场预期美联储或将放慢脚步加息,并在需求方面对中国前景存有期待,伦″幅上涨,隔夜伦锡收盘26720美元/吨,较上€工作日上?70美元/吨,涨幅3.77%?1日沪期锡夜盘震荡走高,早盘持续高位运行,现货方面市场新单跟进积极性不足,市场成交氛围不高,多谨慎运行。受隔夜伦锡市场价格大幅上涨影响,锡锭现货市场上调运行€??1日,国内1#锡锭市场均价215030?吨,与上€个交易日相比价格上调6750?吨,涨幅3.24%?/p>

€€预期下游消费转好

€€“此′格回升更多是因为上期€注册仓单在本周连续注€,且量级较大,市场预期下游消费转好€€成的€但是,注销仓单并不意味€现货实际出库,因此也并不意味€库存被实际消耗,而实际出库量€等待周五上期€库存公布才能得知。€光大期货有色金属分析师刘轶男在接受证券时报·e公司记€采访时指出?/p>

€€她认为,基本面来看,上周国内40%锡矿加工费主流成交在1.35万元~1.45万元/金属吨,环比前一周下?00?金属吨€但是,从冶炼开工来看,国内精锡生产并未因加工费下跌而受到较大扰动,产出基本正常?/p>

€€进口补充方面,本周和下周有部分进口锡锭到港,预期2月进口锡锭在1000~1500吨附近,3月因为进口窗口关闭,进口将以长单为主。需求方面,除光伏焊带企业反馈订单较好外,其他焊料企业订单均偏弱?/p>

€€而库存方面,国内社会库存自春节后连续累库至近3年高位,现货升水亦在盘面下行时报价持稳,显示当前市场成交情绪偏弱。另外,LME 0-3 premium近两周报价至贴水200美元/吨,?007年底以来的最低水平,显示海外市场即便在秘鲁明苏公司生产因罢工活动受阻,供€也处于过剩状态,国内消费能否复苏成为当前市场的交易核心€?/p>

€€€求支撑仍待观?/p>

€€“本′格上行,建议多以反弹谨慎对待。€采访中刘轶男认为,从资金角度来看,上期€盘面远月月差虽转为Back,但其实远月支撑极弱?3-06月差在盘中多次í跳B/C结构,显示市场虽有一定的供需紧缺预期但实际信心不足€€近两周虽然盘面下行,但沪锡主力合约成交也未见明显放量,反€有€萎缩。主力持仓增量也多以做市商头寸为主,市场做空″也较为缺乏€所以,目前从资金博弈的角度来看,多空双方均无强逻辑支撑入场?/p>

€€宏观层面来看??日美联储议息会议宣布继续加息25bp??日公布的美国1月非农就业数据和失业率数据均远超市场预期的强劲,14日公布的1月CPI数据同样远超市场预期。强劲的经济数据显示即使美联储已连续多次加息,但美国劳动力市场仍然紧缺,通胀粘€仍强€€美联储多位官员在此后发€均偏鹰派,市场纠偏前期对于美联储放缓加息的乐观预期,美元指数??日的低点100.82反弹至当前的104.08左右。€本周四将公布美联储货币政策会议纪要,市场预期美联储将上调终点利率至6%(当前为5.35%)€美元指数上行,将对基本金属走势形成较大压力?/p>

€€她表示,对于市场从去?1月开始交易的“强预期与弱现实”€言,€强预期”已在当前计价,而商品的预期交易€终需要落在现实层面€本周冶炼厂交仓将告€段落,观察本周现货成交情况能否证实消费€强预期”€若预期证伪,价格或将继续回落€?/p>

€€金瑞期货也分析,′大幅回调?1?吨以下后,下游备货情绪回暖,支撑′企稳反弹。但从锡消费角度来看,下游订单情况仍是弱现实,下游企业在价格回调后有刚需补货€求,帮助′企稳反弹。短期来看,由于实际消费复苏节奏偏慢,现货端能够提供的支撑能力有限,反弹可能并不是一蹴€就的€但是从中长期角度来说,供应相对缺乏弹€,随着€求€步修复,锡价仍有上行机会€?/p>